كيفية حساب السعر المستهدف للسهم

[المعلم]

عبدالعزيز حمود الصعيدي

يتخذ غالبية المستثمرين قرارات صعبة عند شراء أو بيع الأسهم، وهذه القرارات في الغالب تتم بناء على رأي أو توصيات محللين، والتي بدورها تكون مبنية على معلومات وأرقام كثيرا ما تكون افتراضية، أو مستخلصة من القوائم المالية للشركة المعنية، والتي ربما تكون مفبركة في بعض الأحيان.

أيضا يتم شراء الأسهم بناء على النشرات التي تبثها وسائل الإعلام، أو البروشورات التي يكون مصدرها الشركة نفسها، أو شائعات ربما تكون مظللة وتهدف في الدرجة الأولى إلى الترويج لأسهم الشركة، أو المناصحات الشخصية.

قبل تناول الجوانب السلبية والإيجابية لهذا الموضوع والتي ربما لا تكون مهمة، هناك حقيقة مهمة وملحة ملخصها أن الغالبية من الأسهم التي يتم تقييمها تعتمد على آليات، من أبرزها: ربح الشركة المحقق والمتوقع، القيمة الدفترية لسهم الشركة، النمو في أداء الشركة، مديونيات الشركة مقابل ملاءتها.

فإذا تجاوز سهم شركة التحليل الأساسي، وكان سعره الفوري 100 ريال، وكانت الشركة حققت ربحا قدره 10 ريالات لكل سهم، نستخلص من هذا أن مكرر ربح السهم 10 أضعاف، وهو مكرر جيد جدا، ويتوقف على القطاع الذي تنتمي إليه الشركة. فإذا بلغ النمو في أرباح الشركة 25 في المائة سنويا، أو كان متوسط نمو ربح السهم خلال السنوات الخمس الماضية 25 في المائة سنويا، فهذا يشير إلى أن مكرر الربح على النمو 0,4 وهو أيضا معدل متميز، ويعني أن السهم مقيم بأقل من قيمته، وبناء عليه تصبح القيمة المستهدفة لهذا السهم، بناء على هذه المعطيات، 250 ريالا، أي 100 مقسوما على 0,4، وأي خلل في هذه المعادلة يؤدي إلى انتكاسة وتدهور في سعر السهم.

في حال أعلنت الشركة نتائجها الفصلية وجاءت اقل من ذلك، أو جاءت الزيادة في نسبة نمو ربح السهم أكثر من 25 في المائة، فسوف يتفاعل السهم سلبا و إيجابا مع النتيجة، بمعنى أنه لو حققت الشركة أكثر من 12,5 ريالا ربحا للسهم، فإن سعر سهم الشركة سوف يحلق صعودا بنسبة كبيرة، وكثير من المستثمرين يتوقون إلى تحقيق الشركة الربح الذي توقعه المحللون سلفا، وأي ربح يفوق التوقعات يكون أفضل، كما أن انخفاض معدل النمو، أو ارتفاع نسبة المديونيات على الشركة، أو تراجع السيولة، لها آثار سلبية أيضا على أداء سعر سهم الشركة، على الأقل على المدى القصير

طرحت هذه الصحيفة أكثر من فكرة، وفي أكثر من مناسبة لمساعدة القارئ في مجالات الأسهم، وهناك الكثير من القراء المتابعين لطرح هذه الزاوية، استفادوا من بعض الأطروحات والأفكار، أو زاوجوا بينها مع ما لديهم من معرفة وأفكار، وهذا أدى إلى تحسن ثقافتهم وأدائهم، إضافة إلى تنمية مهاراتهم الاستثمارية في الأسهم بصفة عامة، وأما الذين لم يحالفهم الحظ، ودخلوا إلى السوق في الوقت غير المناسب، أو بطريقة غير مناسبة وغير موفقة، وبكميات كبيرة، فعليهم مراجعة حساباتهم وتصحيح الوضع، وإذا كانوا يستثمرون في أسهم جيدة فعليهم الانتظار.

وبالمناسبة، ليعلم كل قارئ أن لا مصلحة لهذه الزاوية من إلحاق ضرر مادي أو معنوي بأحد، وأن الغرض الرئيسي من الطرح هو توعية القارئ، وتنمية ثقافته، أو تذكيره بما لديه من العلم، كما أن هذه الزاوية كانت ولا تزال تصر على شراء الأسهم بمساعدة محترف، أو الاستعانة بأهل الخبرة، وأخذ جانب الحيطة والحذر، وكذلك دخول السوق بشكل تدريجي.

وفي جميع الأحوال، فالذين اشتروا في بعض أسهم الشركات العملاقة، لا تزال أمامهم فرص تحسين أوضاعهم، خاصة في ظل أوضاع اقتصاد المملكة المتميز..

والتحليلات التي تقدمها زاوية «سهم الأسبوع» أو «السهم العالمي» على صفحات هذه الجريدة كل أسبوع، مبنية على معلومات مستخلصة من القوائم المالية لتلك الشركات، وجريدة «الرياض» محايدة في تحليلاتها وطرحها في هذا المجال، وبالنسبة للشركات التي تم تحليل أسهمها على هذه الصفحات، وبالرغم من أن أسعارها انخفضت، فإن احتمال عودتها للارتفاع لا يزال قائما، باستثناء أسهم تلك الشركات التي كانت عرضة للتضليل والفساد المحاسبي.

ويجب ألا يفهم من تحليلات الشركات التي تطرح على هذه الصحيفة بأنها دعوة للشراء أو تعديل متوسط السعر، وإنما الهدف الرئيسي هو طرح المعلومات والبيانات أمام القارئ، وهو صاحب القرار، ويتحمل نتيجة ما يترتب على استثماراته.

منقولة من الرياض الاقتصادية

http://www.alriyadh.com/2006/09/02/article183520.html

[admin]

كلامك صحيح اخوي المعلم

لكن سوقنا يحتاج الى فتره طويله الى ان يستقر

ثم يمكن بعدها ان ينطبق ما ذكرته

الف شكر لك

[محمد]

شكرا يالمعلم على معلومات
ومثل ما قال اخونا جلمود سوقنا ما يعتمد في الاساس على الضوابط العلمية او النظريات الاقتصادية وانما القانون الوحيد الذي يعتمد عليه قانون العرض والطلب بعد قاعدة الاشاعة.
قطعا سوقنا من ناحية اقتصادية جيد لكن يحتاج له وقت حتى ترسخ القواعد الاقتصادية في مفاهيم المستثمرين وايجاد اسلوب حزم على التلاعب ممن بيديهم القرارات التي تؤثر في السوق سلبا او ايجابا.
وشكرع

[محمد]

شكرا يالمعلم على معلوماتك القيمة
ومثل ما قال اخونا جلمود سوقنا ما يعتمد في الاساس على الضوابط العلمية او النظريات الاقتصادية وانما القانون الوحيد الذي يعتمد عليه قانون العرض والطلب بعد قاعدة الاشاعة.
قطعا سوقنا من ناحية اقتصادية جيد لكن يحتاج له وقت حتى ترسخ القواعد الاقتصادية في مفاهيم المستثمرين وايجاد اسلوب حزم على التلاعب ممن بيديهم القرارات التي تؤثر في السوق سلبا او ايجابا.
وشكرا على تفضلك باتحافنا بما عندك ... ودمتم

[الحياة أمل]

الف شكر على المعلومات المفيدة